【大車網(wǎng) 轉(zhuǎn)載】 近日，我們對(duì)福田汽車進(jìn)行了實(shí)地調(diào)研，與公司管理層就行業(yè)及公司的發(fā)展以及經(jīng)營(yíng)等情況進(jìn)行了交流。
福田公司作為國(guó)內(nèi)商用車龍頭企業(yè)，1季度公司實(shí)現(xiàn)商用車銷售17.6萬(wàn)輛，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力有所提升。從銷量上來(lái)看，公司重新回歸商用車銷量第一名。分產(chǎn)品來(lái)看，“歐曼”品牌中重卡銷量25,244輛，同比下滑20.2%(行業(yè)下滑30%)，市場(chǎng)占有率則達(dá)到9.2%，較去年提升了0.5個(gè)百分點(diǎn)，市場(chǎng)占有率略有提升。輕微卡方面，實(shí)現(xiàn)銷量14.3萬(wàn)輛，較去年同期增長(zhǎng)4.6%，相對(duì)應(yīng)的行業(yè)銷量下滑5%。一季度公司輕微卡市場(chǎng)占有率達(dá)到了22.5%，較去年上升了2.1個(gè)百分點(diǎn)，排名第一，行業(yè)龍頭地位更加穩(wěn)固。公司一季度毛利率環(huán)比提升較多(3.3個(gè)百分點(diǎn))，主要原因是原材料價(jià)格的下降和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上行。
一、“福田”品牌美譽(yù)度和認(rèn)可度正在穩(wěn)步提升
從合作伙伴來(lái)看，公司和奔馳-戴姆勒長(zhǎng)達(dá)9年的合資談判終于結(jié)出了果實(shí)，今年2月18日“福田戴姆勒”公司掛牌成立，將生產(chǎn)福田汽車現(xiàn)有的“歐曼”中重卡產(chǎn)品和戴姆勒許可的排放標(biāo)準(zhǔn)和動(dòng)力分別達(dá)到歐V和490馬力的OM457重卡發(fā)動(dòng)機(jī)，目前國(guó)內(nèi)的匹配工作已經(jīng)完成，初步計(jì)劃產(chǎn)能5萬(wàn)臺(tái)。與戴姆勒的合資成功，代表了合作伙伴對(duì)福田歐曼的認(rèn)可，同時(shí)奔馳發(fā)動(dòng)機(jī)的導(dǎo)入有助于公司估值的提升。
從市場(chǎng)來(lái)看，“歐曼”品牌近年來(lái)銷量穩(wěn)步提升，市場(chǎng)占有率亦逐漸提高，產(chǎn)品故障率保持較低水平，公司從產(chǎn)品形象策劃到性能以及售后服務(wù)等指標(biāo)獲均得了用戶的認(rèn)可。
二、基建恢復(fù)助力“歐曼”銷量提升
從行業(yè)看，今年下半年基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)恢復(fù)是大概率事件。截至3月底，影響基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的先行指標(biāo)新開(kāi)工計(jì)劃投資額增速保持23%的增長(zhǎng)，而同期中長(zhǎng)期貸款余額增速則持續(xù)回落，此指標(biāo)有助于潛在的擬開(kāi)工項(xiàng)目轉(zhuǎn)化為真實(shí)的項(xiàng)目投資需求。同時(shí)，M2增速則在1月份見(jiàn)12.4%之后逐步回升，后期資金面傾向于寬松，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資企穩(wěn)回升概率較大，基建投資的恢復(fù)性增長(zhǎng)有助于重卡銷量的逐步回升。同時(shí)基于去年基數(shù)考慮，預(yù)計(jì)今年重卡銷量增速在5%以內(nèi)或略有下滑，下半年有望見(jiàn)到同比增速的拐點(diǎn)。
從公司看，福田汽車中重卡目前設(shè)計(jì)產(chǎn)能在12萬(wàn)輛，最大產(chǎn)能20萬(wàn)輛(最優(yōu)產(chǎn)量在16-17萬(wàn)輛)。公司的產(chǎn)能瓶頸得到較大程度的緩解，同時(shí)公司產(chǎn)能的釋放為下輪周期完成儲(chǔ)備，我們預(yù)計(jì)下一輪行業(yè)景氣周期將在2013年出現(xiàn)，預(yù)計(jì)今年“歐曼”系列重卡銷量在13萬(wàn)輛左右。
